Įmonių restruktūrizavimo aspektai ir jo įgyvendinimo būdai

Straipsnyje nagrinėjami tam tikri įmonių restruktūrizavimo aspektai. Pateikiamieji įvairūs įmonių restruktūrizavimo būdai ir priemonės skirstomi ir grupuojami pagal tam tikrus požymius. Mokslinėje literatūroje įmonių restruktūrizavimo būdai ir priemonės dažniausiai klasifikuojami pagal organizacinius, teisinius, finansinius ir strateginius aspektus. Įvertinant laikotarpio veiksnį, dažnai išskiriami pasyvusis ir aktyvusis įmonių pertvarkos būdai, kurių pirmasis dažniausiai taikomas, kai pavėluotai reaguojama į vykstančius negatyvius pokyčius ir apsiribojama operatyvinėmis antikrizinėmis priemonėmis, padedančiomis mažinti išlaidas. Taikant aktyvųjį įmonių pertvarkos būdą, siekiama įvertinti įmonės situaciją ir naujai suformuoti strateginį jos potencialą. Įvairiais aspektais skirstomos įmonių restruktūrizavimo priemonės skiriasi savo tikslais, turiniu ir įgyvendinimo technologija. Taikomų antikrizinių priemonių įvairovę lemia daugybė priežasčių ir tikslų, o restruktūrizavimo mastas priklauso nuo sričių gausos, reikalaujančių pertvarkų įmonėje. Įmonių restruktūrizavimo būdų pasirinkimui įtakos turi ir išoriniai bei vidiniai aplinkos veiksniai. Praktikoje įmonių restruktūrizavimo procese dažnai taikomas ne vienas kuris restruktūrizavimo būdas, o jų derinys

Energy security issues in contemporary Europe

Throughout the history of mankind, energy security has been always seen as a means of protection from disruptions of essential energy systems. The idea of protection from disorders emerged from the process of securing political and military control over energy resources to set up policies and measures on managing risks that affect all elements of energy systems. The various systems placed in a place to achieve energy security are the driving force towards the energy innovations or emerging trends in the energy sector. Our paper discusses energy security status and innovations in the energy sector in European Union (EU). We analyze the recent up-to-date developments of the energy policy and exploitation of energy sources, as well as scrutinize the channels of energy streaming to the EU countries and the risks associated with this energy import. Moreover, we argue that the shift to the low-carbon production of energy and the massive deployment of renewable energy sources (RES) might become the key issue in ensuring the energy security and independency of the EU from its external energy supplies. Both RES, distributed energy resources (DER) and “green energy” that will be based on the energy efficiency and the shift to the alternative energy supply might change the energy security status quo for the EU

Factors affecting development patterns: econometric investigation of the Japan equity market

In this paper it is assumed that equity markets reflect the development of the overall economy of a country. Equity markets, among other factors, are considerably affected by factors such as inflation or deflation. Therefore, when inflationary or deflationary pressures appear, Central Banks try to manage those pressures in order to minimise their impact on the economy. In this paper, the case of Japan will be examined. Japan can be considered an example of a country which was under extended deflationary pressures for about three decades. In this study, the authors investigate different time frames for the Japan equity market. The research is based on Japan equity market (NIKKEI) returns. The authors aim to answer the question of whether the Japanese market complies with the Efficient Market Hypothesis (EMH) for different time frames, as well as test analytically if Japan’s stock market and economy have improved after the implementation of different attempts at Quantitative Easing (QEs), a Zero Interest Rate Policy (ZIRP) or a Negative Interest Rate Policy (NIRP) to curb deflationary impacts on the economy. The analysis and obtained results could be useful for risk and portfolio management, and could be extended to other markets

Diagnostics of bankruptcy threat to enterprises

The prepared diagnostics of bankruptcy threatening to the enterprises is submitted in the present thesis. Herein, bankruptcy threatening to the enterprises is being diagnosed as per three stages, i.e. the condition of the enterprise and the reasons, which have determined such condition, are being gradually concretized. The financial condition of the enterprises and the threat of bankruptcy are being evaluated at the first stage by applying the integrated model, which assists in achieving the generalized evaluation of the condition. The relative financial indices of the enterprise are being analyzed at the second stage seeking for diagnosing the problematic fields of the enterprise. The third stage, at which the absolute financial indices are being analyzed, is aimed at ascertaining the reasons, which have determined the condition of the enterprise. The size of the crisis, its activity factors are ascertained considering evaluation indices of the enterprise condition; they allow selecting substantially the bankruptcy prevention measures out of the possible leading set of internal and external measures

Anti-crisis management of enterprises as precondition of sustainable entrepreneurship

The paper examines the principles, stages and measures of enterprise anti-crisis management. Various interpretations of the concept of anti-crisis management are presented. The author supports the systemic treatment of enterprise anti-crisis management, when anti-crisis management is viewed as a complex of measures ranging from diagnostics of the financial condition of enterprises and their crisis to the development and implementation of special measures to prevent the critical condition. The content and concept of anti-crisis management are compared and linked with the concept of enterprise restructuring and its interpretations. The author describes the stages of enterprise anti-crisis management which can be implemented in the event of detecting negative trends in the activities of enterprises or when an enterprise faces a critical situation or when deciding on the continuity of its activities. An important role is played by the assessment of the financial condition of enterprises which can be performed using the express or comprehensive bankruptcy threat diagnostics. Such diagnostics allows for determination of the gravity of an enterprise’s financial condition, that is, the stage of the crisis. The identified financial condition of the enterprise and its gravity determine the nature of the anti-crisis measures applicable to the enterprise. The implementation of an enterprise anti-crisis management plan must be accompanied by the control of the process

The diagnostics of bankruptcy threat to enterprises

Disertacijoje nagrinėjama įmonių bankroto problematika: bankroto diagnostika, jo prognozavimo metodai ir prevencijos priemonės. Pagrindinis disertacijos tikslas – parengti kryptingą įmonių bankroto grėsmės diagnostikos sistemą, adaptuojamą greitai kintančioms verslo sąlygoms, sudarančią galimybę iš esmės padidinti bankroto numatymo patikimumą. Disertaciją sudaro įvadas, keturi skyriai ir mokslinį darbą apibendrinančios išvados, taip pat literatūros šaltinių sąrašas, autorės publikacijų disertacijos tema sąrašas ir priedai (pateikti elektroninėje laikmenoje). Įvade aptariama tiriamoji problema, darbo aktualumas, aprašomas tyrimų objektas, formuluojamas darbo tikslas ir uždaviniai, aprašoma tyrimų metodika, ginamieji teiginiai, darbo mokslinis naujumas, darbo rezultatų praktinė reikšmė. Įvado pabaigoje pateikiama disertacijos struktūra. Pirmajame skyriuje analizuojama įmonių bankroto statistika, bankroto veiksniai ir prieţastys, įmonių krizės stadijos ir įmonių bankroto prevencija, kurios kertinė dalis yra bankroto diagnostika. Antrajame skyriuje atliekama kritinė mokslinės literatūros, skirtos finansinės analizės, įmonių bankroto diagnostikos, prevencijos ir jų metodų bei priemonių problematikai, analizė. Nustatoma esamo įmonių bankroto diagnostikos (tame tarpe bankroto prognozavimo modelių) metodinio potencialo atitiktis praktikos poreikiams. Trečiajame skyriuje aprašomi empiriniai tyrimai, atlikti siekiant patikrinti populiariausių įmonių bankroto prognozavimo modelių patikimumą ir tinkamumą. Tyrimo rezultatais grindžiami reikalavimai baziniam įmonių bankroto grėsmės diagnostikos sistemos komponentui – integruoto vertinimo modeliui. Pateiktas tokio modelio prototipas ir jo adaptavimo specifinėms taikymo sąlygoms algoritmas. Ketvirtajame skyriuje išdėstoma parengta kompleksinė, kryptinga, naujais principais grindžiama įmonių bankroto grėsmės diagnostikos sistema, susidedanti iš trijų susietų skirtingo turinio analizės komponentų. Taikant šią sistemą įmonių bankroto grėsmės diagnostika atliekama pagal principą: nuo bendriausio (integruoto įverčio) iki konkretaus (probleminių sričių įverčių ir diagnozuotą būklę lėmusių prieţasčių) vertinimo. Nustatytos diagnostikos etapų tarpusavio sąsajos ir jų turinys. Disertacijos tema yra išspausdinta 15 mokslinių publikacijų: šeši straipsniai – EBSCO Business Source Complete duomenų bazėje referuojamuose žurnaluose, du straipsniai – recenzuojamuose mokslo žurnaluose ir septyni – konferencijų, kuriose padaryti pranešimai, straipsnių rinkiniuose.Daktaro disertacij

Guidelines on restructuring enterprises

The paper discusses the general principles of restructuring enterprises, submits various interpretations of the concept „restructuring“ and states the content and activities of restructuring enterprises. Restructuring enterprises can be implemented according to certain stages. When negative tendencies for the activity of the enterprise become visible or the current economic and financial indices become unsatisfactory, the issue about a further possibility of proceeding with the activity of the enterprise is considered. Seeking for restructuring the enterprise, first, the expediency and possibilities of the actions taken must be well-grounded. Then, the conception of restructuring and directions for implementing it are fixed; they stipulate the selection of the form of restructuring the enterprise (anti-crisis management instrument). The selection of restructuring depends upon the chosen form of restructurization. The preparation of a business plan, including appropriate elements, serves as an important stage of restructuring the enterprise. The foreseen results of restructuring are assessed with the help of certain methods seeking for the evaluation of its efficacy. The issued (business) plan of restructuring is approved and implemented. This process must be controlled while implementing the plan of restructuring enterprises. Įmonių restruktūrizavimo gairės Santrauka Straipsnyje nagrinėjami bendri įmonių restruktūrizavimo principai. pateikiamos įvairios restruktūrizavimo sąvokos interpretacijos, išdėstomas įmonių restruktūrizavimo turinys ir priemonės. Įmonių restruktūrizavimas gali būti įgyvendinamas tam tikrais etapais. Kai įmonė pastebi neigiamas veiklos tendencijas ar kai nepatenkinami einamieji ūkiniai ir finansiniai poreikiai, sprendžiamas  klausimas  dėl  tolesnės  įmonės  veiklos  tęstinumo  galimybės.  Siekiant  įmonę  restruktūrizuoti,  pirmiausia  turi  būti  pagrįstas  restruktūrizavimo  tikslingumas  ir  galimybės.  Toliau  nustatoma  restruktūrizavimo  koncepcija  ir  įgyvendinimo  kryptis,  nuo  kurių  priklauso  pasirenkama  įmonės  restruktūrizavimo  forma  (antikrizinio  valdymo  priemonė).  Nuo  pasirink­tos  restruktūrizavimo  formos  priklauso  restruktūrizuotojo  parinkimas.  Svarbus  įmonių  restruktūrizavimo  etapas  –  verslo  plano parengimas, kurį sudaro atitinkami elementai. Numatomi restruktūrizavimo rezultatai įvertinami tam tikrais metodais, apskaičiuojant jo efektyvumą. parengtas restruktūrizavimo (verslo) planas patvirtinamas ir įgyvendinamas. Įgyvendinant įmonių restruktūrizavimo planą, turi būti vykdoma šio proceso kontrolė. Reikšminiai žodžiai: įmonių restruktūrizavimas, principai, etapai, restruktūrizavimo formos, refinansavimas, pertvarkymas, reorganizavimas, verslo planas

The risk of development of Lithuanian derivatives markets

Derivative financial instruments play a very important role in financial markets, but they are seen as rather contradictory and their impact on financial markets and the stability of these markets has not been comprehensively examined. Therefore, the aim of this article is to systematise the potential risks of derivatives in the context of the past global financial crisis, and the recent situation in Lithuania. In particular, growing international tension and deteriorating economic situation, make it necessary to re-analyse the recent crisis, its causes and consequences. The 2007–2008 global financial crisis revealed the challenges and risks of derivatives and showed the tremendous impact that their imprudent use may have on the stability of a financial system. The Lithuanian economy recently joined the euro, but its macroeconomic fundamentals show certain risks. Infrastructures of the derivatives market, liquidity and an adequate supervisory framework are necessary to maintain stability

Diagnostics of bankruptcy threat to enterprises

The prepared diagnostics of bankruptcy threatening to the enterprises is submitted in the present thesis. Herein, bankruptcy threatening to the enterprises is being diagnosed as per three stages, i.e. the condition of the enterprise and the reasons, which have determined such condition, are being gradually concretized. The financial condition of the enterprises and the threat of bankruptcy are being evaluated at the first stage by applying the integrated model, which assists in achieving the generalized evaluation of the condition. The relative financial indices of the enterprise are being analyzed at the second stage seeking for diagnosing the problematic fields of the enterprise. The third stage, at which the absolute financial indices are being analyzed, is aimed at ascertaining the reasons, which have determined the condition of the enterprise. The size of the crisis, its activity factors are ascertained considering evaluation indices of the enterprise condition; they allow selecting substantially the bankruptcy prevention measures out of the possible leading set of internal and external measures